1) Ceny energii elektrycznej (kontrakt terminowy z dostawą w 2025 roku) odnotowały spadek o 12% od początku roku, natomiast
w ostatnich 30 dniach wzrosły o 13%.
Aktualnie notowania energii z dostawą w 2025 roku są o 100 zł/MWh wyżej niż średnia cena z Rynku Dnia Następnego (RDN) w tym roku (około 360 zł/MWh). Dodatkowo ceny na Y25 w Niemczech są o ponad 30% niższe niż w Polsce.
Połączenie dość niskiego popytu w systemie, z wysoką generacją OZE i importem wpływa na rekordowo małe zapotrzebowanie na pracę elektrowni systemowych (JWCD). Warto jednak pamiętać, że na wycenę kontraktów terminowych, fundamentalne znaczenie mają poziomy kosztów (węgiel, gaz, emisje), a zatem powinniśmy obserwować te rynki.
2) Ceny paliwa gazowego (kontrakt terminowy z dostawą w 2025 roku) odnotowały spadek o 9% od początku roku, natomiast w ostatnich 30 dniach wzrosły o 13%.
Zapotrzebowanie na paliwo gazowe w Europie w pierwszym kwartale zamknie się na poziomie około 2% poniżej poprzedniego roku i 15% mniej niż średnia z ostatnich 5 lat. Połączenie z poziomem napełnienia magazynów w Europie na bardzo wysokim poziomie (+16 pp w stosunku do ostatnich 5 lat) sprawiło, że rynek nie reagował za bardzo na ryzyka typu zamknięcie kanału Sueskiego. Dopiero ataki na infrastrukturę gazową w Ukrainie w ostatnich dniach wzbudziły na rynku trochę emocji. Trzeba pamiętać bowiem, że Rosja nadal odpowiada za 14% dostaw gazu do Europy (rurociągi oraz LNG).
Zmiany cen surowców w Q1 2024 roku.
3) Uprawnienia do emisji odnotowały spadek o 17% od początku roku, natomiast w ostatnich 30 dniach wzrosły o 16%.
Wysoka generacja OZE w połączeniu z niskim zapotrzebowaniem na energię w Europie przełożyła się na relatywnie niewielki poziom emisji z elektrowni opalanych paliwami kopalnianymi. Spadek do poziomów trochę powyżej 50 EUR/MWh zachęcił uczestników rynku do zabezpieczania części swojego zapotrzebowania, a instytucje finansowe do redukcji krótkich pozycji. Warto monitorować rozwój tej sytuacji.
4) Ceny węgla w portach ARA (Antwerpia, Rotterdam, Amsterdam) odnotowały wzrost o 18% od początku roku, natomiast w ostatnich 30 dniach wzrosły o 19%.
Istotnym wydarzeniem było rozszerzenie amerykańskich sankcji na rosyjskich producentów węgla SUEK i Mechel. Czas pokaże, czy faktycznie ten węgiel nie znajdzie drogi na światowy rynek. Warto obserwować, czy poprawa sytuacji gospodarczej w Azji nie przełoży się na wzrost popytu na węgiel.
Mam trochę wrażenie, że jesteśmy w sytuacji, w której dość łatwo zbudować uzasadnienie do dowolnego scenariusza rozwoju na rynku. Zachęcam, aby zastanowić się na ile dywersyfikacja portfela może być istotna dla Państwa firmy. Być może rozłożenie zakupów w czasie, na różne rodzaje kontraktów i uzupełnienie rynkiem SPOT może okazać się ciekawą strategią.
